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新造船市場展望:穿越黎明前的黑暗
信息來源:中國船檢  發表時間:2019-1-11  

 展望未來,在中美經濟增速大概率共振下行的情況下,海運需求承壓;環保規范生效前,船東決策不定;美元加息,船東融資成本上升;新造船價格處于短期高位,抄底需求降低。在上述因素的影響下,預計2019年新造船市場成交量將在6500萬DWT左右。

  但未來隨著航運供需邊際改善、環保新規帶動需求、航運市場底部企穩、手持訂單位于低位、造船產能逐漸出清,船市熊市2.0將逐漸接近向復蘇1.0過渡,預計2020年后年均新船成交量將攀升至9000萬DWT以上。

  一、全球經濟下行壓力加大、海運貿易增速放緩

  全球經濟增長同步趨緩。2018年以來全球經濟增長由同步復蘇逐步走向分化,而導致經濟增長分化的原因是多方面的:一是特朗普政府推出的減稅等財政刺激政策顯著推升了美國經濟增速;二是包括中國在內的新興國家經濟增速持續下行,其對歐洲經濟外需的拖累大于對美國經濟的影響。2019年隨著減稅刺激政策的效應逐步弱化,預計美國經濟內生性增長動能的下行趨勢會逐步顯現,進而使得全球經濟增速趨于放緩。

  國際貨幣基金組織(IMF)2018年10月的《世界經濟展望》預計2019年的全球增長率為3.7%,比4月的預測低0.2個百分點。這是IMF自2016年以來首次下調全球增長前景預期。根據Clarksons的預計及預測,2018年的海運貿易增速為2.8%,2019年的增速為3.1%,均低于全球GDP的增速,這與2017年海運貿易增速5%大于全球GDP增速有較大不同。

  二、中國經濟結構轉型、美國出口增加帶動新造船市場格局改變

  社科院研究顯示我國目前已進入工業化后半階段,并預計2020將基本實現工業化、2030年將全面實現工業化。我國粗鋼總需求短期內大概率見頂,外加合規鋼鐵企業通過多加廢鋼以增加粗鋼產量。已經占到全球鐵礦石進口量70%以上的中國,未來需求的下降可能對于散貨船市場形成壓力。預計BDI指數2019年仍有破千的可能。

  與發達國家同期相比,我國煤炭消費比例仍然過高,天然氣消費比例則偏低。提高以天然氣等清潔能源使用占比,是發達國家大氣污染治理的成功經驗。近年來我國天然氣消費量保持快速增長,從2007年的733億方迅速增長至2017年的2433億方,過去10年復合增速13%。在能源結構升級及環保治理高壓之下,中國天然氣消費將在未來一段時間內保持高速增長。這將使得LNG船的成交量仍將保持一定程度的活躍。另外,中國擁有LNG船隊169萬方,僅占全球LNG船隊的2%,未來兩大國有船東下單的可能性較高。

  隨著美國頁巖油和天然氣產量不斷增長,疊加習特會后中國大概率將增加從美國的能源進口,來自美國的石油天然氣的海上運輸將增加,長程需求的增加將帶動大型油船和LNG船的訂單。

  三、船隊增速降低、手持訂單低位有利于市場恢復

  四、環保規范生效將帶動拆舊造新需求

  日趨嚴格的環保要求正在深刻地影響著全球航運造船市場。2016年年初排放控制區氮氧化物排放標準TierIII正式生效,在此之后建造的新船行駛至排放控制區時均需滿足TierIII的要求,船東為規避由此帶來的成本增加,在2015年出現了一波搶訂單,2015年9月的新船成交為1562萬DWT,是2014年以來單月成交的最高峰。而2016年的新船市場創下30余年來低值也有部分歸因于需求的提前釋放。2017年以來隨著航運造船市場的回暖,新造船成交量有所上升,同時國際壓載水公約生效、全球硫化物排放要求升級、NOX排放控制區擴容、溫室氣體排放也提上日程,日趨嚴格的環保要求影響著船東的投資決策。

  壓載水設備的安裝已經別無選擇,能選擇的僅是時間問題,而對于航運業影響最大的莫過于2020年即將開始的全球海域0.5%的限硫令(未安裝船舶尾氣脫硫設備不能加載重油),之前劃設的四大排放控制區仍然實行0.1%的限制。

  針對全球限硫令,船東將面臨選擇。一是繼續等待,選擇什么都不做,等至2020年使用低硫油;二是選擇替代燃料,比如使用LNG、LPG、甲醇、液氫、生物燃料等,目前最可行的替代燃料是LNG;三是安裝船舶尾氣脫硫裝備。大多船東仍在觀望,這將形成一定的空窗期,隨著時間愈發接近2020年,船東決策的經濟性分析將更加可靠。疊加從2021年開始NOx排放的ECA將擴容,預計2020年將會有搶單潮的出現。另外,壓載水設備、低硫排放等也將促進船隊的拆解,從而帶來更新需求。

  一部分效率低、能耗高、船齡高的船舶大概率將被提前拆解,目前全球船隊總計有19.7億DWT,其中15年船齡以上的船舶總計3.7億DWT,這部分船隊的存活概率將較環保規范未出臺時有較大幅度的下降,特別是集中在2019年至2024年,從而帶來部分替代更新需求。但考慮到目前各船型均存在不同程度的過剩狀態,船舶替代需求將大概率低于船舶拆解量。同時,船舶的提前拆解也將帶來2024年后拆解量的下降。

 
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